[釘科技讀財報] 3月9日晚間，51Talk發(fā)布了其2019年Q4以及2019全年的業(yè)績報告。具體來看，2019年51Talk實現(xiàn)營收14.48億元，同比增長29.5%；凈利潤虧損9950萬元，同比去年同期收窄3.205億元。其中，Q4完成收入3.98億元，同比增長33.5%；凈利潤150萬元，同比去年實現(xiàn)扭虧為盈。 

據(jù)了解，這是51talk成立以來首次單季度實現(xiàn)整體盈利。如果后續(xù)可以保持勢頭，那么，51talk就很有可能成為繼跟誰學后，在線教育行業(yè)又一家盈利機構。

根據(jù)公開信息，21世紀教育研究院副院長熊丙奇曾透露，目前在線教育行業(yè)實際能夠盈利的只有5%。那么，能夠率先實現(xiàn)盈利，就意味著暫時跑贏了市面上絕大多數(shù)的在線教育機構。

釘科技認為，多數(shù)在線教育機構虧損的原因主要有兩個： 

一是，燒錢搶占市場流量，成本高。

在線教育市場火熱起來后，各大機構為了搶占市場，在營銷方面的投入成為了“大頭”。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)2019年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從營銷費用來看，在線教育公司營銷費用占營收比率均超40%。 

以51Talk為例，從2016年至2019年的營銷費用分別為4.65億、6.57億、7.13億、7.92億。

類似居高不下的銷售費用，其實也暴露出行業(yè)獲客難的問題。

二是，產(chǎn)品同質化嚴重，用戶黏性低。

在線教育行業(yè)中品牌眾多，但各大機構的課程差異并不算明顯，釘科技認為，因為可替代性強，各企業(yè)的續(xù)費率和留存率方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)大多并不算亮眼。

那么，51Talk呢？

釘科技認為，51Talk實現(xiàn)盈利與“下沉”和“菲教”兩個關鍵詞分不開，自在線教育火爆以來，一、二線城市便成為了各大平臺角力的主戰(zhàn)場，生存空間也不斷被壓縮，而51Talk在2019年憑借“菲教”的“低價”（對比來說）打法在下沉市場獲取了不俗的增長。

目前的在線英語教育產(chǎn)品中，主打一對一歐美外教是主流，但是51Talk則是選擇“菲教”模式。菲教一對一的最大特點相較于歐美外教是價格更低，一定程度上減少了51Talk在運營成本方面的投入。

同時，在有課程沒有太大差別的背景下，價格更加優(yōu)惠的“菲教”業(yè)務，也更容易獲客。

根據(jù)財報顯示，在51Talk的Q4中菲教青少一對一業(yè)務的現(xiàn)金收入達到5.017億元，同比增加37.2%，占總現(xiàn)金收入的86.2%。

看完依托“菲教”的“性價比”打法，再看下沉市場。

在一線市場日趨飽和的情況下，51Talk選擇向二三四線下沉，相較來說，二三四線城市的外教資源更稀缺，51Talk提前布局這片市場，避開了與大量機構的直接較量，一定程度上減輕了營銷壓力，同時這部分市場對于價格也相對更加敏感，51Talk就憑借“菲教”的低價策略打開了這片市場。

2019年底易觀發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)青少兒英語教育行業(yè)洞察2019》顯示，在線青少兒英語教育賽道，51Talk在非一線城市用戶體量位居第一。

憑借“菲教”+“下沉”的打法，51Talk業(yè)績數(shù)據(jù)向好，但仍面臨著挑戰(zhàn)：

首先，下沉市場競爭壓力在激增。

在一、二線市場已經(jīng)逐漸飽和，因此，不少企業(yè)將擴張重心從一二線轉移到三四線及以下市場。

典型的是新東方與好未來。他們以開放加盟以及收購+建校的方式在下沉市場進行布局。據(jù)了解，在2018財年，新東方在線在三、四線城市市場的布局擴大了近一倍。

此外，VIPKID、DaDa等企業(yè)也都對下沉市場展開了相關的布局。隨著下沉市場競爭壓力激增，51Talk很難保證能夠在未來依然保持著如此高速發(fā)展，也就讓其難以保證能否持續(xù)保持盈利。

同時，以“低價”為優(yōu)勢的“菲教”業(yè)務，在越來越多機構布局的背景下，能否在教學方面保證不輸其他機構還存疑。

其次，1對1模式盈利不易保持。

1對1模式已經(jīng)成為了51Talk營收的主要來源。根據(jù)財報顯示，2019財年51Talk實現(xiàn)營收14.83億元，而 K12教育1對1業(yè)務營收11.36億元，同比增長60.2%。

但是在線教育行業(yè)內，1對1模式雖然可能有著良好的用戶體驗，但是對于企業(yè)來說在成本方面的投入要高于小班課、大班課等模式，在沒有龐大用戶以及良好的復購率作為前提下，1對1模式難實現(xiàn)盈利。盡管，51Talk在Q4實現(xiàn)了盈利，但是這并不意味這其在未來能夠持續(xù)保持。

難以盈利一直是在線教育平臺的難題，51Talk在2019Q4實現(xiàn)整體盈利，并不意味著已經(jīng)在競爭日益激烈的在線教育市場勝出，對于51Talk來說，如何在競爭激烈的下沉市場中繼續(xù)保持高速成長，如何優(yōu)化1對1模式使其能夠實現(xiàn)好的利潤表現(xiàn)，是未來依然要面對的挑戰(zhàn)。（釘科技原創(chuàng)，轉載務必注明出處“釘科技”）