2018年5月，小米正式遞交港股IPO申請，小米集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長雷軍在公開信中表示，“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司”。

在雷軍看來，硬件只是獲取用戶的手段，互聯(lián)網(wǎng)才是小米真正的盈利來源。

彼時，小米位居中國智能手機(jī)市場份額第三，全球第四，一年賣出了1.2億臺智能手機(jī)——沒有一臺由小米自己生產(chǎn)。

2024年11月26日，小米首座智能家電工廠在武漢動工，這已是小米的第四座工廠。自2019年以來，小米先后建成了亦莊工廠、昌平工廠，以及小米汽車工廠。

短短5年內(nèi)，小米從“不生產(chǎn)一臺手機(jī)”的互聯(lián)網(wǎng)公司，變成了橫跨智能手機(jī)、電動汽車、智能家電三大行業(yè)的制造業(yè)新秀。

小米的轉(zhuǎn)變既是一家商業(yè)公司的逐利而行，也從另一個層面，折射出國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)/實體經(jīng)濟(jì)的變化。

四座工廠，三大行業(yè)

目前，小米的四座工廠分屬于三大行業(yè)：智能手機(jī)、電動汽車和智能家電，每一座工廠背后，都代表著小米商業(yè)路徑的變化。

小米亦莊工廠于2019年底建成投產(chǎn)，總建筑面積1.86萬平方米，相當(dāng)于兩個半標(biāo)準(zhǔn)足球場。該工廠的智能化程度較高，小米稱之為“黑燈工廠”，其定位是“研發(fā)、生產(chǎn)小米最新、最高端的手機(jī)產(chǎn)品”，每分鐘能自動生產(chǎn)60臺手機(jī)，年產(chǎn)能100萬臺。2021年上市的小米首款折疊屏手機(jī)MIX Fold，就全部在亦莊工廠生產(chǎn)。

亦莊智能工廠是小米第一座自建工廠，對曾經(jīng)自詡“互聯(lián)網(wǎng)公司”的小米來說，這座工廠有著極為重要的意義。

2020年，小米推出小米10系列，雷軍在發(fā)布會上說，“小米10是小米十周年的夢幻之作，也是小米第一次沖擊高端市場的產(chǎn)品”。

自建工廠能更好地保證品控，但并不一定是進(jìn)軍高端市場的必要條件。1992年蘋果關(guān)閉最后一座工廠后，其智能手機(jī)、個人電腦、TWS耳機(jī)等均由第三方代工，即便如此，蘋果產(chǎn)品依然在這些行業(yè)穩(wěn)坐高端市場。

但蘋果對供應(yīng)鏈有一套極其成功且特殊的管理模式，簡單來說，蘋果用豐厚的利潤吸引優(yōu)秀供應(yīng)鏈加入，作為代價，供應(yīng)鏈必須按照蘋果的高要求管理生產(chǎn)線，并保證最終品控。

而因“性價比”聞名，但也困于“性價比”的小米，沒有蘋果堪比愛馬仕的凈利率，對供應(yīng)鏈的把控自然也遠(yuǎn)不如蘋果。于是，自建工廠成了小米沖擊高端市場為數(shù)不多的選擇。

2021年，小米首款折疊屏手機(jī)MIX Fold就全部產(chǎn)自亦莊工廠。作為一款售價過萬的折疊屏手機(jī)，小米MIX Fold不僅貴，更重要的是折疊鉸鏈對生產(chǎn)和組裝的要求極高，這也是亦莊工廠的直接意義。

昌平智能工廠是小米的第二座智能工廠，也叫小米智能工廠二期，今年7月，正式啟用同樣以智能手機(jī)產(chǎn)線為主，小米MIX Fold 4/Filp折疊屏手機(jī)、小米14海灣藍(lán)，以及小米14Ultra工藝創(chuàng)新驗證，都來自這個工廠。

昌平工廠占地面積5.83萬平方米，相當(dāng)于7個標(biāo)準(zhǔn)足球場。相比亦莊一期工廠，昌平工廠產(chǎn)能提升了10倍，可年產(chǎn)1000萬臺智能手機(jī)。

第三座工廠是最為外界熟知的小米汽車工廠。2021年3月小米宣布造車，一年后，位于北京亦莊的小米超級汽車工廠一期工程開工，年規(guī)劃產(chǎn)能15萬輛。今年3月，工廠正式揭幕；4月3日，小米首款電動汽車小米SU7在該工廠舉辦首批交付儀式。

今年7月，與一期工廠僅相隔一條馬路的小米汽車二期開始動工，該工廠年規(guī)劃產(chǎn)能15萬輛，預(yù)計2025年中正式投產(chǎn)。

小米自建汽車工廠的邏輯也很簡單，一臺智能手機(jī)的零部件數(shù)量在2000個左右，而一臺電動汽車的零部件數(shù)量通常超過1萬個，無論是保證汽車品控，還是效率使然，自建工廠都是如今汽車行業(yè)主流。

一個側(cè)面例子是代工大廠富士康，自2021年宣布跨行代工汽車后，時至今日，富士康仍未拿到來自主流車企的代工訂單。

因此，小米汽車想要實現(xiàn)“15-20年成為全球前五”的目標(biāo)，自建工廠是必須走的一步。

另一方面，過去在手機(jī)行業(yè)犯的錯也促使小米選擇自建工廠。今年7月，雷軍在其2024年度演講上坦言，小米汽車想過代工模式，也考慮過收購，但最后，他從小米起初的輕模式創(chuàng)業(yè)中吸取經(jīng)驗，決定自建工廠，“絕不走捷徑”。

武漢智能家電工廠是小米的第四座自建工廠，今年11月26日動工，這也是小米首座智能家電工廠，預(yù)計2026年開始大規(guī)模量產(chǎn)。

小米從2013年開始進(jìn)入家電行業(yè)，起初以智能音箱、智能電視等智能家居產(chǎn)品為主；2018年小米發(fā)布智能空調(diào)，正式進(jìn)入大家電行業(yè)。

家電工廠誕生的原因和智能手機(jī)工廠類似。最近幾年，小米家電業(yè)務(wù)快速增長，產(chǎn)品定位也不斷提高，對自有工廠的需求越來越迫切。根據(jù)小米財報，今年三季度，小米智能大家電收入同比增長54.9%。其中，空調(diào)出貨量超170萬臺，同比增長超過55%；冰箱產(chǎn)品出貨量超81萬臺，同比增長超過20%；洗衣機(jī)產(chǎn)品出貨量超48萬臺，同比增長超過 50%。在2024年奧維羅盤線上市占率榜單中，小米四大家電市占率均有提升，均排在前五。

另一方面，最近幾年家電智能化浪潮，也給了小米“彎道超車”的機(jī)會。小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰就曾公開批評大家電行業(yè)“固化太久，創(chuàng)新力嚴(yán)重不足”，他認(rèn)為，家電行業(yè)在整個商業(yè)模式的效率上，還有巨大的優(yōu)化空間。

因為家電業(yè)務(wù)的強勢表現(xiàn)，也因為家電產(chǎn)品均出自代工，小米還引來了“老冤家”，格力電器董事長董明珠的公開批評。在2024年格力電器股東大會上，董明珠稱，“小米說自己（空調(diào)）第一名，全靠別的廠家做產(chǎn)品，你的技術(shù)是什么？”

今年7月，雷軍用一種商人的體面化解了老對手的攻擊。他表示，“我們沒有人，也沒有在任何場合說我們米家空調(diào)第一。今年上半年我們排第四，我們和格力的差距還很遠(yuǎn)，所以意味著我們的進(jìn)步空間還很大，我們要繼續(xù)向格力學(xué)習(xí)”。說完這番話的4個月后，“全靠別的廠家做產(chǎn)品”的小米，開始動工自己的第一座家電工廠。

從成立公司的前9年不生產(chǎn)任何硬件，到最近5年，自建橫跨三大行業(yè)的四座工廠小米完成了“人車家”全生態(tài)戰(zhàn)略在自建工廠上的閉環(huán)。但這并非行業(yè)慣例。三星、OPPO、vivo等廠商進(jìn)入智能市場前，就已有自己的工廠，而蘋果、華為至今仍然以代工為主，小米之所以成為相對特殊的那個，也有自己的“苦衷”。

移動互聯(lián)網(wǎng)退潮，制造業(yè)二次崛起

在沒有工廠的那幾年，小米把自己視作“互聯(lián)網(wǎng)公司”有著充足理由。

根據(jù)小米財報，2018年，“智能手機(jī)”和“IoT及生活消費品”兩大業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了小米91%的營收，而“互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)”只占整體收入的9%，但卻占據(jù)小米毛利潤規(guī)模的近50%，對整體凈利潤的貢獻(xiàn)占比也超過50%，是小米真正的利潤引擎。

因此，從財務(wù)角度來說，小米確實做到了“用硬件獲取用戶，用互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)”的商業(yè)模式。

另一方面，雷軍之所以把小米定義為“互聯(lián)網(wǎng)公司”，也是為了乘上移動互聯(lián)網(wǎng)最后的風(fēng)口。

2010年后，隨著智能手機(jī)和4G網(wǎng)絡(luò)走向成熟，以App為載體的移動互聯(lián)網(wǎng)迎來爆發(fā)，國內(nèi)誕生了一大批知名互聯(lián)網(wǎng)公司。但盛宴總會散場。

2018年，有12家中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴港/赴美上市，包括嗶哩嗶哩、拼多多、騰訊音樂等；第二年的2019年，這個數(shù)字變成了6家，其中3家為二次上市。

小米發(fā)家的智能手機(jī)市場也開始展現(xiàn)疲態(tài)。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2017年全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到15.66億臺的最高點，隨后2018-2020年，連續(xù)三年下滑。

上市前，小米估值最高曾達(dá)到2000億美元，但臨近上市時已經(jīng)被腰斬，低于1000億美元。與此同時，資本市場對互聯(lián)網(wǎng)公司的估值依然相當(dāng)寬容，而硬件公司則很難享受這樣的待遇。

一個不太嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦邮牵诟酃缮鲜?，比小米晚兩個月的美團(tuán)點評，上市首日，市值便超過了小米。而當(dāng)年美團(tuán)營收僅為小米的1/3左右，前者經(jīng)調(diào)整凈虧損85億元，后者凈利潤86億元。因此，想要抬高自身估值的小米，便極力強調(diào)身上的互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽。

2018年6月，小米在香港舉行IPO路演，針對投資人大幅調(diào)低小米估值，雷軍頗為不滿地表示，“我不關(guān)心小米是不是互聯(lián)網(wǎng)公司。很多人問我到底是給小米騰訊的估值還是蘋果的估值，我說我要騰訊乘蘋果的估值，因為小米是全能型的?！?/p>

但資本市場沒有為雷軍的話買單。2018年7月9日港股上市第一天，小米股價跌破發(fā)行價，收盤市值3759億港元（約合479億美元），不到估值最高點的1/4。

而當(dāng)上市關(guān)口過去，“互聯(lián)網(wǎng)公司”的標(biāo)簽對小米來說便可有可無了。于是，小米便可大方審視起制造業(yè)的真正價值了。

過去，采用代工生產(chǎn)的輕資產(chǎn)模式，得以讓小米快速、低成本地推出新產(chǎn)品，進(jìn)入新行業(yè)。2013年進(jìn)入智能家居市場后，短短三年內(nèi)，小米先后推出了路由器、智能插座、智能手環(huán)、智能攝像頭、掃地機(jī)器人、電飯煲、空氣凈化器等數(shù)十款I(lǐng)oT（物聯(lián)網(wǎng)）產(chǎn)品。

但對小米來說，代工模式的弊病也很明顯，正如前文所述，由于新品都主打性價比，小米很難在每個品類上都做到對供應(yīng)鏈的高度把控，尤其是在一些重技術(shù)的領(lǐng)域，例如無人機(jī)市場。

2017年，小米推出其首款無人機(jī)，該無人機(jī)由小米生態(tài)鏈企業(yè)飛米科技研發(fā)生產(chǎn)，發(fā)布之初還曾引發(fā)“直播炸機(jī)”的插曲，盡管小米對此進(jìn)行了辟謠，但這款產(chǎn)品僅僅售賣了一代，后續(xù)便不再掛“小米”之名，此后小米也再未踏入無人機(jī)市場。時至今日，無人機(jī)市場依然被“卷王”大疆牢牢把持，而大疆同樣擁有自己的自動化工廠。

因此，小米想要爭奪技術(shù)含量更高、利潤更豐厚的市場，過去的輕資產(chǎn)模式已經(jīng)很難適用。這也是小米在全力沖擊高端手機(jī)市場前，選擇自建工廠的主要原因之一。

與此同時，2019年前后，國內(nèi)5G技術(shù)全面商用，也給制造業(yè)帶來了新升級。

中國工程院院士周濟(jì)曾表示，5G﹢工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，其將在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，對原有的裝備、產(chǎn)線、車間、工廠等帶來革命性變革?！袄蠈︻^”董明珠也表示，格力從2019年開始將5G應(yīng)用落實到實踐當(dāng)中，她認(rèn)為“5G的發(fā)展是不可逆轉(zhuǎn)的，特別是對制造業(yè)來說，非常有意義和價值”。

小米第一座工廠亦莊工廠一期便應(yīng)用了大量5G網(wǎng)絡(luò)、自動化產(chǎn)線、大數(shù)據(jù)、語音服務(wù)平臺等新技術(shù)，官方稱，效率比傳統(tǒng)工廠提升60%以上。

在小米集團(tuán) 2019 年第三季度業(yè)績電話會上，小米CFO周受資也表示，小米之所以要建設(shè)工廠，是為了使小米的制造更加先進(jìn)和智能化，“這對提高未來效率至關(guān)重要”。

到了2021年，雷軍在其年演講時，再次解釋了自建工廠的意義：一是小米要做一個全自動化工廠；二是對小米來說，這本質(zhì)上是一個超大規(guī)模的實驗室；三是幫助小米研發(fā)足夠多的設(shè)備。

互聯(lián)網(wǎng)公司開始賺辛苦錢

事實上，最近幾年，國內(nèi)不少互聯(lián)網(wǎng)公司都建立了自己的工廠。

2018、2019年，阿里巴巴犀牛智造平臺先后在余杭落地項目一期、二期；2020年9月，犀牛智造工廠在杭州余杭正式投產(chǎn)，這是一個定位于服務(wù)中小商家的智能化制造平臺，可實現(xiàn)生產(chǎn)端到銷售端、全鏈路的數(shù)字化。

2018年12月，京東植物工廠在北京通州落成，該工廠生產(chǎn)的蔬菜是京東生鮮自有品牌“京覓”的主打產(chǎn)品之一。

2023年9月，美團(tuán)在深圳龍華區(qū)的無人機(jī)智能制造中心正式投產(chǎn)，其承擔(dān)了美團(tuán)自研無人機(jī)及配套智能模組等裝備的研發(fā)驗證、試制、量產(chǎn)及維修等工作，具備年產(chǎn)超萬臺智能裝備的能力。

輕資產(chǎn)、高利潤率的互聯(lián)網(wǎng)公司是最近十年，國內(nèi)最受青睞的科技行業(yè)，無論是投資人還是求職者，互聯(lián)網(wǎng)公司都是最風(fēng)光的選擇之一。而重資產(chǎn)、重投入、收益慢，還不好“講故事”的制造業(yè)，顯然是不太性感的“辛苦錢”。

但當(dāng)流量逐漸被瓜分殆盡，各行各業(yè)都開始“內(nèi)卷”時，“辛苦錢”也成了各家必須掙得的，最后一個銅板。

阿里巴巴、京東、美團(tuán)的工廠都并非其核心業(yè)務(wù)，一家工廠帶來的收益遠(yuǎn)不如其動動手指就能收獲百億千億的線上促銷，但他們還是做了。

相比之下，小米橫跨三大行業(yè)的四座工廠皆是其核心業(yè)務(wù)之一，工廠給小米帶來的意義也更加明顯。

2023年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)貢獻(xiàn)的毛利潤已經(jīng)降低到小米整體毛利潤的38%，相比6年前，少了10個百分點。

截至2024年12月24日港股收盤，小米和美團(tuán)的市值分別為8219億港元和9377億港元，市值上美團(tuán)依然高于小米，但在衡量股票價值的市盈率（TTM）上，小米卻以38倍的市盈率超過了美團(tuán)的26倍。

6年前“互聯(lián)網(wǎng)小米”沒做到的事，“制造業(yè)小米”卻實現(xiàn)了。

小米從“互聯(lián)網(wǎng)公司”到“制造業(yè)新秀”的轉(zhuǎn)變，是時代浪潮變化下最生動的例子，但不會是最后一個。

參考資料：

《探訪小米“黑燈工廠”：全程自動化生產(chǎn)，九成裝備自主研發(fā)》北京日報

《京東要建“植物工廠” 水培蔬菜是下一個藍(lán)海？》中國農(nóng)科新聞網(wǎng)

《美團(tuán)物流無人機(jī)工廠在深圳投產(chǎn)》南方+

《阿里巴巴犀牛智造工廠杭州投產(chǎn) 為全球首個新制造平臺》中國新聞網(wǎng)