[釘科技評述] 近日，小米公布2018年財報，報告中指出小米2018年總收入1749億元，同比增長52.6%；凈利潤人民幣86億元，同比增長59.5%；硬件綜合稅后凈利潤率小于1%；研發(fā)投入58億元，占收入3％；互聯(lián)網(wǎng)收入160億元，約為總收入9％。

從這些數(shù)據(jù)中，釘科技認為或可得出以下結論：

其一，小米若想超越格力，需要實現(xiàn)自身轉變。

從財報中可以看到，小米收入1749億元。早在5年前，小米雷軍與格力董明珠曾展開一個“賭局”，當時小米雷軍表示5年后小米的營業(yè)收入要超過格力，而董明珠則不認為小米會成功。目前，盡管格力目前并未發(fā)布正式財報，但根據(jù)格力一月發(fā)布的業(yè)績預告中透露，2018年格力營業(yè)總收入約為2000億元至2010億元，小米仍舊不敵格力的營業(yè)總收入，雷軍與董明珠的“對賭”，以雷軍的失敗告終。 

不過也要看到，小米盡管輸?shù)糍€局，但小米在收入還是得到了大幅增長，如今在收入方面已經與格力差距縮小很多，如果小米能夠保持良好的發(fā)展勢頭，差距有望繼續(xù)縮小。但格力同樣在保持增長，在格力1月份發(fā)布的業(yè)績預告中可以看到，格力在2017年營業(yè)總收入為1500億元，而2018年預計2000億左右，所以小米在較長的一段時期內都難以超越格力。 

但收入上雖然差距在縮小，但目前在利潤率上，雙方差距較大，格力在業(yè)績預告中透露，2018年利潤約為260億元-270億元，利潤率約為13%。而小米發(fā)布的財報中，利潤僅為86億元，利潤率約為4%。也就是說，就算在未來小米在營業(yè)收入方面超越格力，但不做出更多改變的話，在利潤方面可能仍難以超越格力。

如果想要實現(xiàn)全面超越，在研發(fā)投入、產品品質、品牌形象上，小米都需要“重塑”。

其二，相比技術研發(fā)，小米依舊更注重渠道和營銷。

小米研發(fā)投入為58億元，研發(fā)占比僅為收入的3%，相比之下，根據(jù)《2018年歐盟工業(yè)研發(fā)投資排名》給出的數(shù)據(jù)，華為在研發(fā)投入方面占營業(yè)額的14.7%，可以看出小米在研發(fā)方面還是比較薄弱，未來業(yè)界競爭可能更加激烈，小米以這樣的研發(fā)投入可能在創(chuàng)新方面難以與其他品牌抗衡，屆時有可能喪失目前在手機品牌的地位。 

同時，小米近年開啟了邀請代言人的模式，請代言人出席發(fā)布會等場景，這些也是需要一定的資金投入的，小米沒有選擇將這部分資金投入到研發(fā)之中。 小米也在財報中指出在2018年，小米之家的數(shù)量是上一年的兩倍，同時小米授權店數(shù)量是上一年的22倍。以上說明小米花費了更多精力在渠道布局和營銷能力上，那么，相對于核心技術，小米能夠明顯被感知的能力依舊集中在營銷方面。 

其三，小米仍是硬件公司，且中高端轉型不算成功。

硬件綜合稅后凈利潤率小于1%。雖然小米曾在小米6X發(fā)布會上宣布其硬件綜合凈利潤率要小于5%，如今小米難以保證較好的利潤空間，這也很可能間接的導致小米在研發(fā)投入受到制約。 

同時也可以看到，較低的硬件利潤率，也說明了小米目前的產品可能并沒有良好的品牌溢價，產品在高端化的道路上仍未真正成功。 另一方面，較低的利潤率或體現(xiàn)了小米對于供應鏈上游的把控較弱。整體來看，小米仍然陷在性價比打法中難以自拔。

其四，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收以廣告為主，所謂的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)仍不夠完善。

小米目前互聯(lián)網(wǎng)收入僅為160億元，約為總收入的9%。一方面可以看到占比較低，數(shù)據(jù)上可以看出，盡管小米聲稱自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但目前仍是以硬件為主的公司。 

另一方面，從財報細則中可以看到，2018年廣告收入達到了101億，占互聯(lián)網(wǎng)收入63%左右，同時占總收入的5%左右，數(shù)據(jù)中可以看出，在互聯(lián)網(wǎng)收入這方面，小米主要依靠的還是廣告收入，而非是互聯(lián)網(wǎng)增值服務，盡管小米聲稱其擁有較為完善的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系，但目前來看生態(tài)服務還需要進一步完善。從這里來看，還算不上互聯(lián)網(wǎng)公司的小米在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務上存在著部分互聯(lián)網(wǎng)公司的通病。

綜上所述，簡析小米財報就可以看出小米目前仍以硬件為主，主打性價比，且核心技術有待加強。這與小米上市后努力在塑造自身新形象還有不小的差距。另外，未來在手機行業(yè)，競爭有可能更加激烈，隨著子品牌Redmi的推出，不知道小米是否會考慮將小米品牌的品牌溢價提升，加大研發(fā)的投入轉為技術驅動，以過硬的硬件與軟件生態(tài)服務，從而逐步將小米品牌進行高端化。（釘科技原創(chuàng)，轉載務必注明出處“釘科技”）